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据多家媒体26日报道称：2024年11月22日，北京市第三中级人民法院判决，北京文化原法人、董事长、总裁宋歌犯违规披露重要信息罪，判处有期徒刑两年三个月，并处罚金20万元。27日晚间，北京文化相关人员通过微信方式回应此消息，称对公司正常经营没有影响。
北京文化是曾出品过《封神三部曲》《流浪地球》《我不是药神》《你好，李焕英》等多部高票房电影作品的“爆款制造机”，但这场由资本宠儿沦为行业警示案例的经历，也着实令人唏嘘。
值得注意的是，在2025年春节档，封神2电影票房超过10亿，公司在这部影片的收入大约在0.9-1.2亿元左右。同时公司业绩预告显示，2024年归母净利润为亏损13,300万元–19,600万元，较去年同期的2.7亿元亏损有所减少。
宋歌的崛起与中国电影市场的黄金十年密不可分。2005年，他首次试水电影投资，机械阀门隔膜阀《七剑》以8300万元票房拿下年度冠军；2014年担任北京文化董事长后，他首创“保底发行”模式，以5亿保底宁浩导演的《心花路放》。保底发行的本质是发行方与出品方的对赌：若票房未达保底金额，发行方需补足差额，但若票房超出，发行方可获得更高分成。《心花路放》最终以11.7亿票房收官，保底模式一战成名。
这一成功让宋歌的野心加速膨胀。2017年，他押注不被看好的《战狼2》，以8亿保底金额震惊业界。彼时《战狼》首部票房仅5.44亿，续集需面对更大投资风险。宋歌力排众议，不仅担任联合出品方，更亲自出演影片中的“樊大使”，最终《战狼2》斩获56.9亿票房，打破国产片纪录。此后，北京文化又参与保底发行《流浪地球》，助推吴京跻身行业顶流。
然而，资本游戏的另一面是北京文化的业绩剧烈波动。长期以来，北京文化股价随爆款电影短期暴涨，但其财报长期依赖单一项目输血。下图显示，北京文化从2017年达到收入高点之后业绩一直下滑，而利润则在2019年后持续亏损。以《封神三部曲》为例，宋歌宣称投资30亿打造“中国版《指环王》”，但该项目因资金链断裂屡次延期，成为压垮公司的重负。
北京文化的崩塌始于2020年。原副董事长娄晓曦实名举报公司系统性财务造假，揭开了虚构合同、虚增收入的冰山一角。
根据2021年北京证监局公布的行政处罚决定书显示：世纪伙伴虚假转让《大宋宫词》《倩女幽魂》投资份额收益权，导致北京文化在2018年年度报告中虚增收入合计46,037.74万元，占当期营业收入（追溯调整前）比例为38.20%，虚增净利润19,108.02万元，占当期净利润（追溯调整前）比例为58.94%机械阀门隔膜阀。北京文化2018年年度报告存在虚假记载。对北京文化和宋歌、娄晓曦等高管进行行政处罚并采取市场禁入措施。
宋歌的获刑标志着影视行业“对赌扩张”模式的破产。为维持资本市场热度，北京文化不惜虚构业绩推高估值，最终导致资金链断裂、项目烂尾机械阀门隔膜阀。其主控的《749局》《诗眼倦天涯》等电影因缺乏资金沦为“半成品”，而《战火西岐》作为《封神》续集票房仅11.95亿，不足前作一半。
更深远的冲击在于行业信用体系的崩塌。北京文化曾被视为“爆款流水线”，但其造假行为暴露了影视公司依赖资本运作而非内容深耕的隐患机械阀门隔膜阀。2021年，吴京的登峰国际、陈思诚的壹同传奇等公司因合同纠纷起诉北京文化追讨1.26亿元欠款，昔日合作伙伴反目成仇。
影视行业的复苏需要回归内容本质。北京文化的案例警示：爆款可以制造，但资本泡沫终会破裂。当“豪赌式投资”取代理性创作，行业的未来注定悬于钢丝之上。来源金融界
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